1. DISCLAIMER: Questo Report non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio né un invito a
2. comprare o a vendere. Le indicazioni contenute hanno il solo ed unico
3. scopo di fornire elementi di studio sull'andamento dei mercati; pertanto,
4. non possono essere considerate come previsioni certe e non mettono al
5. riparo dal rischio insito nelle operazioni di investimento. Chi scrive
6. declina ogni responsabilità su eventuali inesattezze per i dati riportati,
7. per danni e perdite derivanti dall'uso o dalla divulgazione delle
8. informazioni contenute in queste pagine. Chiunque investa i propri
9. risparmi prendendo spunto dalle indicazioni riportate lo fa a proprio
10. rischio e pericolo. Il presente non rappresenta un’attività di consulenza.

Questa settimana è stata incalzante, ma prima di iniziare una valutazione della situazione, voglio

fare delle precisazioni, dato che ho dato indicazioni molto specifiche:Per quanto riguarda

il mio commento sull’incontro storico Trump e Zelensky, molti mi avete

segnalato che sono stato sempre a favore di Trump in passato e non lo nego. Ma

non mi piace il suo attuale comportamento, soprattutto perché un uomo che

rappresenta una nazione da sempre nostra alleata e amica, e soprattutto perché

rappresenta la persona più potente al mondo, dovrebbe mantenere un

atteggiamento ben diverso in pubblico. Sono convinto che il suo fare abbia un

fine positivo che porterà ad un risultato e che, quindi, predica male ma

razzola bene. Spero che cambi atteggiamento e che sia meno teatrale, perché i

modi fanno la differenza. Un altro appunto va sul mio allarme sui mercati

azionari. Il mercato ha negato il segnale ribassista partito nella giornata di

martedì e dopo lo vedremo nel dettaglio sui vari indici azionari. Tuttavia,

come avevo anticipato nello scorso report, resto laterale/ribassista. Il gioco

vale sempre meno la candela, chi sta sul mercato sta comprando solo volatilità

ed i margini di crescita, con tutto il calo dei tassi, diventano minimi. Ma

cosa dovrebbe accadere per avere tranquillità e sicurezza di ulteriori rialzi

degli indici azionari?Andiamo a realizzare

la telecronaca della settimana, partendo dalla giornata di forte calo che ha

visto tutti gli indici mondiali scendere. Molti media hanno indicato nei dazi

la causa di questo movimento, ma non è vero. I dazi sono scontati dal mercato da

mesi. Ciò che ha innescato il crollo, proprio in quella giornata, sono state le

parole della Von der Leyen, che ha parlato del riarmo dell’Europa e della

possibilità di finanziarlo in deficit. La notizia di far uscire dal calcolo del

rapporto deficit/PIL le spese militari è già della settimana scorsa e ne ho

parlato, ma l’annuncio dell’importo di 800 miliardi e le parole di Macron

sull’Europa a rischio, con la sua proposta di garantire lo scudo nucleare ai

membri europei, ha innescato il calo. Le motivazioni sono evidenti: prima di

tutto, una spesa del genere per armi, se da una parte rappresenta una politica

espansiva dei governi che determinerà un aumento del PIL, dall’altra, avvenendo

in deficit, deteriorerà la bontà creditizia di alcuni paesi, come ad esempio

l’Italia, già enormemente indebitata. Ecco perché i Bond Italiani, in

particolare, anziché rimbalzare, come avrebbero dovuto grazie al calo dei tassi

della BCE, ampiamente scontati di 0,25%, sono scesi ampiamente. Quindi, anche

la mia indicazione di vedere i bond pronti ad un balzo va ad allontanarsi,

perché stanno diventando rischiosi in prospettiva. In particolare, i BTP a

lunga scadenza sono scesi più degli altri. Ma c’è di più: la Germania, paese

sempre virtuoso che ha dei vincoli costituzionali sulla spesa, annuncia anche

un piano di spesa per infrastrutture per 500 MLD. Tutta questa spesa spingerà

l’occupazione, la produzione e la crescita economica tedesca, che potrebbe

tornare a trainare l’economia europea anche senza l’America. In pratica, siamo

in un momento epocale dove l’Europa si sta stringendo e dove l’Europa, come ha

fatto l’America in questi anni, ha deciso di vivere una fase di crescita e di

benessere praticando il debito. Ma se nel breve genererà positività, nel lungo

cosa accadrà? La risposta è l’inflazione, quindi possibile fine dei tagli dei

tassi e, quindi, se aumenterà la spesa pubblica (una delle componenti della

domanda aggregata), si ridurrà quella legata agli investimenti (altra

componente della domanda aggregata) per effetto dei tassi che potrebbero

tornare stabili o in rialzo. Quindi, la situazione è complicata, degli

equilibri storici in parte si stanno rivedendo e non si sa dove porteranno.

L’Europa accoglie Zelensky mentre Trump lo ha criticato ed umiliato, inoltre ha

inizialmente escluso dagli accordi di pace noi europei, ma dovrà rivedere il

suo atteggiamento, considerando che se l’Europa sosterrà l’Ucraina e se

succedesse qualcosa tra l’Europa e la Russia, Trump, per il patto atlantico,

dovrà intervenire a difesa dell’Europa, senza se e senza ma. Quindi, la sua

politica potrebbe portare al risultato opposto a quello che intendeva

perseguire. Non dimentichiamo che i paesi eropei hanno sostenuto l’Ucraina con

aiuti di vario genere per un controvalore di oltre 100 MLD, inoltre i paesi

europei sono confinanti con la Russia e l’Ucraina, trattare senza l’europa al

tavolo di pace è un atto assurdo di arroganza e menfregismo.  Concludendo questa apertura del report, i

mercati finanziari saranno esposti a molta volatilità, la situazione è tutta in

evoluzione, ma speriamo che siano tutti proclami, perché su questa strada i

risultati potrebbero essere negativi per l’umanità e questo spiegherebbe perché

tanti grossi investitori sono da settimane usciti dai mercati azionari,

realizzando i guadagni di questi mesi. Ma passiamo

all’analisi tecnica: Dow Jones: Scende sotto la media a 50 giorni e, come indicato la settimana scorsa, va

verso la media a 200 giorni, ormai vicinissima. Vedremo attorno ai 42000 se vi

sarà una reazione rialzista, ma se dovesse perdere questo livello, si apriranno

spazi per cali consistenti.Nasdaq: settimana in calo, ma ancora mantiene la media a 50 giorni. Vedremo se la

manterrà o romperà al ribasso e punterà verso la media a 200 giorni a 19600.FTSEMIB: Lateralizza, riesce a recuperare i 38200, ma disegna due candele “star”

giovedì e venerdì. Tutto può accadere, se perde il livello dei 32800, inizierà

una fase discendente.DAX: In trend rialzista, tocca anche il nuovo massimo dell’anno. Dati gli

annunci economici suddetti, era inevitabile.Hang Seng: come annunciato, il superamento dei 23000 ha dato slancio al rialzo,

soprattutto disegna 3 candele long with (segnale rialzista), tocca il nuovo

massimo dell’anno e rimane ben impostato, ancora ottimista su questa area.FTSE China: Laterale, ancora una fase molto compressa. Mi aspetto il superamento dei

13500, ma non anticipate i segnali, aspettiamo che esca da questa congestione e

vediamo quale direzione prenderà.Nikkei: come previsto, scende e riconosce per il momento il supporto a 37350,

reagisce timidamente e rimbalza, ma vedremo se reggerà o romperà il supporto al

ribasso.Criptovalute:Il Bitcoin sulle

montagne russe quota 86570 dopo cali e rialzi che l’hanno visto recuperare

anche i 92000 punti per poi ripiegare, proprio perché vi è stata la prima

azione concreta dell’amministrazione Trump al riguardo. Come detto nei report

precedenti, Trump in campagna elettorale promise di inserire le cripto ed i

bitcoin in particolare nella riserva strategica USA e finalmente è stato

adottato il provvedimento, ma non come sperava il mercato, nel senso che il

governo americano non comprerà bitcoin e cripto con i soldi dei contribuenti

americani, ma solo le cripto ed i bitcoin frutto di sequestri entreranno in

questa riserva strategica. Logicamente, il provvedimento ha deluso e ha

provocato un calo del mondo cripto, che sperava nell’annuncio di acquisti di

MLD di dollari in Bitcoin.Passiamo ad

analizzare le materie prime ed i prodotti agricoli, con il petrolio che

è in calo, dato che l’OPEC+ ha deciso di mantenere alta l’offerta. Inoltre, le

prospettive dei dazi fanno ipotizzare un calo della crescita economica mondiale

e quindi della domanda di petrolio e questo, permettetemi, è una buona notizia.

Finché avremo il petrolio a buon mercato, possiamo stare tranquilli. Inoltre,

grazie al rialzo dell’euro, potremmo contenere gli aumenti delle materie prime.

In generale, sui metalli consiglio ancora di puntarci, oltre ai dazi, c’è la

Cina che è il maggiore acquirente di minerali, che potrebbe iniziare a comprare

forte se il governo varerà questi attesi stimoli all’economia. Anche l’oro sta

recuperando e si porta a 2920 dollari. In settimana, grano e mais in calo. Per

finire il report, prima delle notizie salienti, cerchiamo di vedere i dati

economici e l’aria economica che si respira.Tutti i titoli del

lusso scendono in settimana per le prospettive sul settore negative, mentre

tutti i titoli della difesa sono, anche questa settimana, grazie agli annunci,

ancora in salita.In settimana è uscito

il dato del quarto trimestre 2024 sulla produzione di Federmeccanica, che vede

un -4,2% e -21,9% per il settore auto, veramente sotto stress per tante

problematiche, come gli approvvigionamenti, la crescita dei costi di produzione

e le barriere ai mercati generati dai dazi. Inoltre, sono usciti venerdì i dati

sul lavoro americano, che sono sotto le attese, ma comunque vicini alle

aspettative. Parliamo di un tasso di disoccupazione salito al 4,1% pari a

159000 nuovi assunti dal 4% del mese precedente (lavoratori non del settore

agricolo); la retribuzione oraria, che la FED osserva nelle sue valutazioni, è

aumentata dello 0,3% su base mensile e del 4% su base annua. Vedremo Powell

come interpreta questi dati. Ma non possiamo dimenticare l’intervento della

BCE, che in settimana taglia i tassi d’interesse del -0,25%, portandoli al

2,50%. La Lagarde rimane per il futuro incerta su ulteriori tagli. Ricordiamo

che abbiamo assistito dall’anno scorso a ben 6 tagli. Le compravendite

immobiliari già stanno aumentando del 7% dall’inizio dell’anno ed i tassi dei

mutui iniziano a diventare molto vantaggiosi. Il settore sicuramente ne

beneficerà molto; le aziende vedremo se inizieranno ad investire. Uno dei

fattori principali che hanno convinto la Lagarde al taglio è il calo

dell’export europeo. Il rapporto EUR/USD nel frattempo si porta a 1,08 livello

chiave che, se venisse rotto al rialzo, vedremmo il dollaro scendere

ulteriormente contro l’euro. La settimana prossima si avranno i dati

sull’inflazione americana e alcune aziende come Adobe, BMW e Generali.

Considerate che la settimana ancora dopo ci sarà la riunione della FED e la

scelta dei tassi, che determinerà il futuro dei prossimi mesi dei mercati.

Riassumendo, sono pessimista: pur negando il segnale ribassista, l'FTSEMIB non

mi convince ritengo che al massimo consoliderà le posizioni. Pertanto,

consiglio solo ai più speculativi di rimanere sul mercato, ma dati i forti

guadagni, sarebbe corretto un’uscita anche graduale dalle posizioni

azionarie.

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